Сентябрь 2026 (опубликовано: 15.09.2026)
Выпуск 3(66)
УДК 334.7
DOI 10.17586/2310-1172-2026-19-3-3-12
Интегрированный подход к оценке эффективности предприятий
нефтегазовой отрасли с учётом финансовых рисков
Ссылка для цитирования: Зыков Н.С., Лазарева Н.А. Интегрированный подход к оценке эффективности предприятий нефтегазовой отрасли с учётом финансовых рисков// Научный журнал НИУ ИТМО. Серия «Экономика и экологический менеджмент». 2026. № 3. С. 3-12. DOI: 10.17586/2310-1172-2026-19-3-3-12.
Аннотация. Статья посвящена проблеме оценки эффективности деятельности предприятий нефтегазовой отрасли России с учётом финансовых рисков в условиях 2025-2026 годов. Предмет исследования - модели оценки эффективности и финансовые факторы риска, влияющие на результативность нефтегазовых компаний. Цель работы - разработка интегрированного подхода к оценке эффективности деятельности предприятий нефтегазовой отрасли с учётом финансовых рисков на основе статистических данных 2025-2026 годов. Объект исследования - предприятия нефтегазового сектора РФ. Методологическая база включает статистический анализ официальных данных (Росстат, Банк России), сценарный анализ, анализ чувствительности, метод дисконтированных денежных потоков и экономической добавленной стоимости. В результате выявлено, что в 2025 году доля нефтегазового сектора в ВВП РФ снизилась до 13% - минимума с 2017 года; прибыль отрасли сократилась на 63,9% (до 1,9 трлн руб.); доля убыточных компаний достигла 50,9%; объём реструктуризированных кредитов составил 2,7 трлн руб.; ключевая ставка Банка России в среднем за 2025 год достигла 19,2%. Установлено, что процентный, ценовой и кредитный риски являются основными лидерами финансовой нестабильности. Предложен интегрированный подход, включающий семь этапов от идентификации рисков до внедрения в управленческие решения с применением стресс-тестирования и корректировки средневзвешенной стоимости капитала. Практическая значимость заключается в предоставлении инструментария для оценки эффективности с учётом актуальной макроэкономической ситуации в мире. Научная новизна состоит в разработке комплексной оценки эффективности, интегрирующей финансовые риски на основе официальных статистических данных 2025-2026 годов. На основе полученных результатов предложены практические рекомендации по внедрению риск-скорректированных моделей в систему управления нефтегазовыми предприятиями.
Читать статью полностью
Ключевые слова: финансовые риски, нефтегазовая отрасль, оценка эффективности, ключевая ставка, ценовая волатильность, кредитный риск, метод дисконтированных денежных потоков, экономическая добавленная стоимость, финансовая устойчивость.
Список литературы:
1. Банк России. Макроэкономический опрос (апрель 2026 года). [Электронный ресурс]. Режим доступа: URL: https://www.cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br(дата обращения: 15.04.2026).
2. Банк России. Пресс-релиз о снижении ключевой ставки до 16,50% годовых. 24 октября 2025 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: URL: https://cbr.ru/eng/press/PR?file=24102025_133000key_e.htm(дата обращения: 15.04.2026).
3. Банк России. Обзор обсуждения ключевой ставки (29 декабря 2025 г.). URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=28231 (дата обращения: 15.04.2026).
4. Интерфакс. Росстат отметил снижение сальдированной прибыли предприятий в январе-феврале на 43,2%. 29 апреля 2026 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: URL: https://cbr.ru/dkp/mp_dec/decision_key_rate/summary_key_rate_29122025/ (дата обращения: 29.04.2026).
5. Всемирныйбанк(The World Bank). Прогноз сырьевых рынков. Апрель 2026 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: URL: https://www.worldbank.org/en/news/press-release/2026/04/28/commodity-markets-outlook-april-2026-press-release (дата обращения: 25.04.2026).
6. Иванов А.А., Петров Б.Б.Современные проблемы оценки эффективности деятельности предприятий нефтегазовой отрасли // Нефть и капитал. 2022. № 3. С. 45-58.
7. Минэнерго США прогнозирует спад добычи нефти в России в 2026 году из-за санкций [Электронный ресурс] // Агентство нефтегазовой информации. --- 13.11.2025. --- URL: http://angi.ru/news/2929366-Минэнерго-США-прогнозирует-спад-добычи-нефти-в-России-в-2026-году-из-за-санкций/ (дата обращения: 15.04.2026).
8. Интерфакс. Росстат отметил снижение сальдированной прибыли предприятий в январе-феврале на 43,2%. 29 апреля 2026 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: URL: https://www.interfax.ru/business/1086825 (дата обращения: 29.04.2026).
9. Доля нефти и газа в ВВП России упала до минимума с 2017 года (13% в 2025 г.) // Korrespondent.net. — 20.04.2026. [Электронный ресурс]. Режим доступа: URL: https://finance.mail.ru/article/dolya-neftegazovogo-sektora-v-vvp-rossii-upala-do-istoricheskogo-minimuma-69205741/ (дата обращения: 20.04.2026).
10. Институт КШЭ (KSEInstitute). Рекордный дефицит российского бюджета на фоне обвала доходов от нефти и замедления экономического роста. [Электронный ресурс]. Режим доступа: URL: https://ieu-monitoring.com/editorial/kse-institute-record-breaking-russian-budget-deficit-oil-revenues-collapse-economy-stalls/846877 (дата обращения: 15.04.2026).
11. Сидоров В.В., Кузнецов Г.Г.Управление финансовыми рисками в нефтегазовом комплексе России // Экономика и финансы. 2023. № 2. С. 67-81.
12. Кузнецов А.В., Масленников Д.С.Управление финансовыми рисками в нефтегазовом секторе // Нефть и капитал. 2022. №8. С. 45-50.
13. Орлов Ю.Н.Инновационные подходы к повышению эффективности нефтегазодобывающих компаний // Вестник университета. 2024. №1. С. 98-112.
14. Сорокин Н.И., Смирнов Е.Е.Проблемы и перспективы развития российского нефтегазового комплекса // Журнал экономической теории. 2025. №4. С. 123-135.
15. Свешников А.Ю., Звягинцева Н.А. Ключевые аспекты определения оптимальной методики оценки экономической эффективности инвестиционного потенциала компаний нефтегазовой отрасли // Экономика: вчера, сегодня, завтра. 2023. Т. 13. № 6-1. С. 462-471.
16. Саранин З.А., Схведиани А.Е.Прогнозирование и оценка влияния прямых налоговых рисков на краткосрочную финансовую политику российской вертикально-интегрированной нефтяной компании // Journal of Applied Economic Research. 2025. Том 24. № 2. С. 654-684.
17. Кан Е.Д.Подходы и методы оценки эффективности деятельности предприятия // Экономика и бизнес: теория и практика. 2018. №4. С. 118-122.
