Июнь 2026 (опубликовано: 29.05.2026)
Выпуск 2(65)
УДК 336.6:656.07
DOI 10.17586/2310-1172-2026-19-2-3-12
Системный подход к стратегии формирования экосистемы устойчивых источников финансирования в транспортной отрасли в условиях долговых ограничений
Ссылка для цитирования: Жутяева С.А., Афанасьева А.Ю. Системный подход к стратегии формирования экосистемы устойчивых источников финансирования в транспортной отрасли в условиях долговых ограничений // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия «Экономика и экологический менеджмент». 2026. № 2. С. 3-12. DOI: 10.17586/2310-1172-2026-19-2-3-12
Аннотация. Трансформация мировой финансовой системы под влиянием ESG-повестки предъявляет новые требования к источникам финансирования капиталоемких отраслей, к числу которых относится транспорт. В условиях ограниченности бюджетных средств и роста долговой нагрузки крупнейших игроков, таких как ОАО «РЖД», формирование устойчивой системы финансирования становится не просто инструментом развития, а фактором выживания. Цель настоящего исследования — разработать методологические основы формирования целостной экосистемы устойчивого финансирования транспорта, способной обеспечить синергетический эффект от комбинирования различных источников и инструментов. Предмет исследования - финансово-экономические отношения, возникающие в процессе формирования и функционирования экосистемы устойчивых источников финансирования транспортной отрасли, а также методы и инструменты привлечения «зеленых» и социальных инвестиций. Объект исследования - деятельность хозяйствующих субъектов транспортной отрасли Российской Федерации по привлечению финансирования для реализации инвестиционных программ и проектов развития. В процессе исследования применялся комплекс общенаучных и специальных методов, включающий системный и структурно-динамический анализ источников финансирования транспортных компаний, а также методы классификации и концептуального моделирования архитектуры экосистемы устойчивого финансирования. Информационная база исследования – нормативно-правовые акты и официальные документы; статистические и аналитические материалы Банка России о выпуске долговых ценных бумаг, включенных в сектор устойчивого развития, годовая отчетность и нефинансовая отчетность ОАО «РЖД»; научные публикации Института экономики УрО РАН, Финансового университета; НИФИ Минфина России по ESG в управлении цепочками поставок. В статье исследуется противоречие между потребностью транспортной отрасли России в масштабных инвестициях и исчерпанием потенциала традиционных источников финансирования на фоне рекордной долговой нагрузки ключевых игроков. Обосновывается необходимость перехода от фрагментарного использования «зеленых» инструментов к формированию целостной экосистемы устойчивого финансирования. С позиций системного подхода разработана концептуальная модель такой экосистемы, выявлены ее структура, функции и эмерджентные свойства.
Читать статью полностью
Ключевые слова: устойчивое финансирование, «зеленые» и социальные облигации, ОАО «РЖД», долговая нагрузка, эмерджентность.
Список литературы:
1. Chupin A., Sorokin A., Veselko A., Morkovkin D., Pishchik V. Y., Alekseev P. V.Sustainable Financing for Transport Infrastructure: An Integral Approach for the Russian Federation // Sustainability. 2024. Vol. 16, no. 8. P. 3108. DOI: 10.3390/su16083108.
2. Sztangret I.Systemic Sustainable Development in the Transport Service Sector // Sustainability. 2020. Vol. 12, no. 22. P. 9525. DOI: 10.3390/su12229525.
3. Mykhailenko V., Kostiuk Y.Methodology for greening transport and logistics systems in the context of sustainable development: approaches to emission reduction // Journal of Innovations and Sustainability. 2024. Vol. 8, no. 4. P. 03. DOI: 10.51599/is.2024.08.04.03.
4. Parviziomran E., Elliot V., Bergqvist R.Financing dynamics in sustainable heavy-duty road transport: An agent-based modeling approach // Transportation Research Part D: Transport and Environment. 2024. Vol. 132. P. 104258. DOI: 10.1016/j.trd.2024.104258.
5. Carbajo J.C.Financing sustainable transport infrastructure in emerging markets and developing economies // Handbook on Transport Pricing and Financing / ed. by A. Tirachini, D. Hörcher, E. T. Verhoef. Edward Elgar Publishing, 2023. P. 330–347. DOI: 10.4337/9781800375556.00024.
6. Moore J.F.Predators and prey: a new ecology of competition // Harvard Business Review. 1993. Vol. 71, no. 3. P. 75–86.
7. Тан Инин, Львова Н.А.Рынок зеленых облигаций Китая: особенности и опыт для Российской Федерации // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия «Экономика и экологический менеджмент». 2025. Т. 18, № 4. С. 3–15. DOI: 10.17586/2310-1172-2025-18-4-3-15.
8. Ключников И.К., Ключников О.И., Молчанова О.А.Моделирование экосистемы финансово-алгоритмических институтов зеленого финансирования // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия «Экономика и экологический менеджмент». 2026. Т. 19, № 1. С. 17–27. DOI: 10.17586/2310-1172-2026-19-1-17-27.
9. Лаврикова Ю.Г., Вегнер-Козлова Е.О., Бучинская О.Н.Организационно-экономические барьеры на пути развития устойчивого финансирования (на примере крупного промышленного бизнеса Уральского региона) // Финансовый журнал. 2025. Т. 17, № 1. С. 108–125. DOI: 10.31107/2075-1990-2025-1-108-125.
10. Банк России. Статистика ценных бумаг. Выпущенные на внутреннем рынке долговые ценные бумаги, включенные в сектор устойчивого развития. [Электронный ресурс]URL: cbr.ru (дата обращения: 12.03.2026).
11. ОАО «РЖД». Устойчивое финансирование. [Электронный ресурс] URL: rzd.ru (дата обращения: 12.03.2026).
12. Кочетова Я.А., Усанов А.Ю.Влияние систем корпоративного управления на «зелёное» финансирование со стороны отечественных инвесторов // Russian Journal of Management. 2026. Т. 14, № 1. С. 284–298.
DOI: 10.29039/2409-6024-2026-14-1-284-298.
13. ESG в управлении цепочками поставок. Часть 3: тренды ОЦП в практике крупнейших российских компаний / Научно-исследовательский финансовый институт Минфина России. URL: nifi.ru (дата обращения: 12.03.2026).
14. Алтунина В.В., Алиева И.А.Современные тенденции формирования системы зеленого финансирования: методологический и практический аспекты // Балтийский регион. 2021. Т. 13, № S2. С. 61–79.
15. Абдурахмонзода Н.Ш., Сайдализода С.А.Управление устойчивым развитием организации в контексте ESG-трансформации и зеленого финансирования // Вестник евразийской науки. 2024. Т. 16, № s6.
16. Российская экономика в условиях международных ограничений: ускоренная адаптация и перспективы развития: коллективная монография. – Санкт-Петербург: Изд-во СПбГЭУ, 2025. 163 с.
